भारतीय शेयर बाजार में हेल्थकेयर सेक्टर की प्रमुख कंपनियों में शुमार एस्टर डीएम क्वालिटी केयर (Aster DM Quality Care) के शेयरों में हाल ही में मामूली उतार-चढ़ाव देखा गया है। कारोबारी सत्र के दौरान यह शेयर ₹748.45 के आसपास कारोबार करता नजर आया। हालांकि, शॉर्ट-टर्म की मामूली गिरावट के बावजूद देश की दिग्गज ब्रोकरेज फर्म ‘मोतीलाल ओसवाल’ (Motilal Oswal) ने इस स्टॉक पर बेहद सकारात्मक रुख अपनाते हुए अपनी कवरेज शुरू कर दी है। ब्रोकरेज ने इस शेयर पर ‘Buy’ (खरीदारी) की रेटिंग दी है और निवेशकों के लिए ₹910 का बेस केस टार्गेट प्राइस तय किया है।
वर्तमान बाजार मूल्य से तुलना करें तो यह टार्गेट शेयर में करीब 20 प्रतिशत तक की शानदार तेजी की संभावना को दर्शाता है। ब्रोकरेज फर्म का मानना है कि कंपनी के हालिया विलय (Merger) और बिजनेस रीस्ट्रक्चरिंग के बाद इसका फंडामेंटल काफी मजबूत हो चुका है, जिससे आने वाले महीनों में निवेशकों को बेहतरीन रिटर्न मिलने की उम्मीद है।
मोतीलाल ओसवाल की रिसर्च रिपोर्ट के मुताबिक, एस्टर डीएम हेल्थकेयर (Aster DM Healthcare) और क्वालिटी केयर इंडिया लिमिटेड (QCIL) के बीच हुए रणनीतिक विलय के बाद ‘एस्टर डीएम क्वालिटी केयर’ देश के सबसे बड़े और ताकतवर अस्पताल नेटवर्क्स में शुमार हो गया है। इस मेगा मर्जर के बाद समेकित रूप से कंपनी के पास देश के 28 प्रमुख शहरों में कुल 39 अत्याधुनिक अस्पताल और लगभग 10,600 ऑपरेशनल बेड्स की विशाल क्षमता आ चुकी है।
ब्रोकरेज का अनुमान है कि कंपनी अपनी इस क्षमता का आक्रामक विस्तार करते हुए वित्त वर्ष 2030 तक अपने ऑपरेशनल बेड्स की संख्या को बढ़ाकर 15,000 से अधिक तक ले जा सकती है। इस विस्तार को गति देने के लिए कंपनी ब्राउनफील्ड प्रोजेक्ट्स, ग्रीनफील्ड एक्सपेंशन और एसेट-लाइट (Asset-Light) मॉडल के संतुलित मिश्रण का उपयोग कर रही है, जिससे पूंजी का कुशल प्रबंधन भी सुनिश्चित हो रहा है।
मोतीलाल ओसवाल ने इस स्टॉक के लिए अपने ‘बुल केस’ (Bull Case) परिदृश्य में शेयर की कीमत में मौजूदा स्तर से लगभग 46 प्रतिशत तक की भारी उछाल आने का अनुमान जताया है। इस सकारात्मक परिदृश्य के पीछे कई मजबूत बिजनेस ट्रिगर्स को आधार बनाया गया है:
विलय के बाद दोनों कंपनियों के कामकाज का सफल और तेज एकीकरण (Integration)।
अधिग्रहण और ऑपरेशनल गतिविधियों से मिलने वाली लागत में बचत (Synergy Benefits) का त्वरित लाभ।
अस्पतालों में बेड ऑक्यूपेंसी रेट (बिस्तरों के भरने की दर) में लगातार सुधार।
प्रति भरे हुए बेड (Occupied Bed) से औसत राजस्व प्राप्ति (ARPOB) में बढ़ोतरी।
मेडिकल वैल्यू ट्रैवल और उच्च विशेषज्ञता वाली सुपर-स्पेशलिटी चिकित्सा सेवाओं से होने वाली आय में तीव्र वृद्धि।
हर निवेश की तरह इस स्टॉक में भी कुछ जोखिम और मंदी के पहलू जुड़े हुए हैं। ब्रोकरेज के ‘बियर केस’ सिनेरियो के अनुसार, यदि आगामी 12 महीनों की एबिटडा (EBITDA) ₹2,490 करोड़ के आसपास रहती है और वैल्यूएशन को 25x EV/EBITDA का निचला मल्टीपल मिलता है, तो शेयर का टार्गेट ₹700 तक आ सकता है, जो मौजूदा भाव से करीब 8% की गिरावट का संकेत है। इस सुस्ती के पीछे विलय प्रक्रिया में देरी, नई क्षमता के विस्तार की धीमी गति और पोस्ट-मर्जर कॉस्ट का दबाव मुख्य कारण हो सकते हैं।
इसके अलावा, नियामक बदलाव (Regulatory Changes), स्वास्थ्य सेवाओं की कीमतों पर सरकारी नियंत्रण और विस्तार में किसी भी प्रकार की अड़चन कंपनी की प्रॉफिटेबिलिटी पर असर डाल सकती है। एस्टर डीएम क्वालिटी को कवर करने वाले कुल 15 विश्लेषकों में से 13 ने ‘Buy’, 1 ने ‘Hold’ और 1 ने ‘Sell’ की सलाह दी है। चालू वर्ष में अब तक इस शेयर ने निवेशकों को लगभग 23% का रिटर्न दिया है। किसी भी बड़े निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार से परामर्श अवश्य करें।
